Пять коэффициентов
Модель использует оборотный капитал, нераспределённую прибыль, прибыль до процентов и налогов, рыночную стоимость капитала и выручку относительно активов или обязательств.
Бизнес и маркетинг
Z-счёт Альтмана: оценка риска банкротства
Пятифакторная модель Альтмана для оценки вероятности банкротства производственной компании по данным баланса и отчёта о прибылях.
Данные
3,315Z-счётв примере
безопаснаязонавыше 2,99
5факторов моделииз баланса и отчёта
100активыбаза для коэффициентов
Что такое Z-счёт Альтмана
Z-счёт Альтмана — многофакторная модель оценки риска банкротства компании. Она объединяет пять финансовых коэффициентов с весами в одно число, по которому предприятие относят к безопасной, серой или опасной зоне. Классическая версия создана для публичных производственных компаний.
Зоны риска
Высокое значение Z говорит о безопасной зоне, низкое — о повышенной вероятности банкротства.
Ограничения
Для непубличных и непроизводственных компаний точность модели ниже.
Формула Z-счёта Альтмана
Итог — взвешенная сумма пяти коэффициентов, каждый из которых делится на активы или обязательства.
Пятифакторная формула
Каждый показатель умножают на свой вес и складывают.
Z = 1,2·X₁ + 1,4·X₂ + 3,3·X₃ + 0,6·X₄ + 1,0·X₅Все данные вводите в одних единицах, например в миллионах рублей.
Расшифровка коэффициентов
X₁ — оборотный капитал к активам, X₂ — нераспределённая прибыль к активам, X₃ — EBIT к активам, X₄ — рыночная стоимость капитала к обязательствам, X₅ — выручка к активам.
X₁ = ОК/А; X₂ = НП/А; X₃ = EBIT/А; X₄ = Капитал/Обязательства; X₅ = Выручка/АВ примере: 0,2; 0,3; 0,15; 1,6; 1,2.
Только оценка риска Z-счёт не прогноз и не гарантия: он показывает финансовое положение по формальным коэффициентам.
Рыночная стоимость капитала Для непубличной компании её приходится оценивать, что снижает точность результата.
Для чего нужен Z-счёт Альтмана
Модель даёт быструю экспресс-оценку финансовой устойчивости.
Проверка контрагента
Можно оценить риск при работе с поставщиком или покупателем по их отчётности.
Самодиагностика компании
Собственник видит, какие коэффициенты тянут итог вниз.
Мониторинг динамики
Пересчёт по периодам показывает приближение к опасной зоне заранее.
Анализ кредитного риска
Кредиторы используют подобные модели как один из сигналов, а не единственный критерий.
Как читать результат
Зона важнее самого числа: смотрите, насколько вы далеки от границ.
Опасная зона
- Низкое значение указывает на повышенную вероятность финансовых трудностей.
- Разберите, какие коэффициенты слабее всего.
- Составьте план улучшения ликвидности и рентабельности.
Серая зона
- Результат неоднозначен: возможны и улучшения, и ухудшения.
- Следите за динамикой по кварталам.
- Используйте дополнительные методы анализа.
Безопасная зона
- Значение выше 2,99 соответствует низкому риску по модели.
- Проверьте качество данных, особенно рыночную оценку капитала.
- Не прекращайте мониторинг: ситуация меняется.
Советы по применению модели
Чтобы результат был осмысленным, учитывайте ограничения.
Проверяйте применимость
Модель создана для публичных производственных компаний. Для торговли и услуг используйте её осторожно.
Берите согласованные данные
Активы, обязательства и прибыль должны относиться к одной дате или периоду.
Сопоставляйте с другими методами
Z-счёт дополняйте анализом ликвидности, денежных потоков и отраслевых рисков.
Следите за динамикой
Несколько последовательных периодов информативнее одного значения.
Z-счёт Альтмана: оценка риска банкротства онлайн
Пятифакторная модель Альтмана для оценки вероятности банкротства производственной компании по данным баланса и отчёта о прибылях. Калькулятор доступен бесплатно, работает на компьютере и телефоне и подходит для быстрой проверки расчётов.
Как пользоваться калькулятором «z-счёт Альтмана»
- Укажите «Оборотный капитал».
- Укажите «Нераспределённая прибыль».
- Укажите «Прибыль до процентов и налогов».
- Укажите «Рыночная стоимость собственного капитала».
- Укажите «Обязательства всего».
- Укажите «Выручка».
- Укажите «Активы всего».
- Результат появится справа мгновенно — нажимать кнопку «Рассчитать» не нужно.
Пример расчёта
Если оборотный капитал — 20; нераспределённая прибыль — 30; прибыль до процентов и налогов — 15; рыночная стоимость собственного капитала — 80; обязательства всего — 50; выручка — 120, то результат: z-счёт: 3,315; зона: безопасная зона (выше 2,99).
Частые вопросы
Как рассчитать Z-счёт Альтмана?
Вычислите пять коэффициентов и умножьте на веса 1,2; 1,4; 3,3; 0,6; 1,0, затем сложите. В примере получается 3,315. Калькулятор находит коэффициенты по вашим данным сам.
Что означает Z-счёт выше 2,99?
Это безопасная зона по модели: вероятность банкротства низкая. Но модель учитывает только финансовые данные и не гарантирует, что трудностей не будет.
Для каких компаний подходит модель Альтмана?
Классическая версия предназначена для публичных производственных компаний. Для остальных предприятий точность ниже, поэтому результат нужно трактовать осторожно.
Что такое X₄ в модели Альтмана?
Это отношение рыночной стоимости собственного капитала к обязательствам. В примере 80 к 50 дают 1,6. Для компаний без публичных котировок значение приходится оценивать.
Можно ли использовать Z-счёт для оценки контрагента?
Да, как один из сигналов, если есть отчётность. Не стоит принимать решение только по нему: учитывайте историю платежей, отрасль и другие данные.
Что делать, если компания в опасной зоне?
Определите, какие коэффициенты слабее, и разработайте меры: рост рентабельности, улучшение оборотного капитала, снижение обязательств. Для серьёзных решений обратитесь к финансовому консультанту.
Как пользоваться калькулятором «z-счёт Альтмана»?
Заполните поля формы — результат рассчитывается автоматически и обновляется при каждом изменении значений. Можно скопировать результат, распечатать страницу или отправить ссылку с вашими данными.
По какой формуле считает калькулятор «z-счёт Альтмана: оценка риска банкротства»?
Z = 1,2·X₁ + 1,4·X₂ + 3,3·X₃ + 0,6·X₄ + 1,0·X₅, где X₁ = оборотный капитал / активы, X₂ = нераспределённая прибыль / активы, X₃ = EBIT / активы, X₄ = рыночная стоимость капитала / обязательства, X₅ = выручка / активы.
Нужно ли регистрироваться и платить?
Нет. Калькулятор бесплатный и работает без регистрации. Введённые данные обрабатываются в вашем браузере и никуда не отправляются.
Страница обновлена: 01.11.2026. Формулы и значения проверяются при каждом обновлении каталога.
Похожие калькуляторы
Долговая нагрузка: чистый долг / EBITDA и покрытие процентов
Отношение чистого долга к EBITDA и коэффициент покрытия процентов по данным компании и оценка долговой нагрузки.
Анализ ДюПон: из чего складывается ROE
Разложение рентабельности собственного капитала на рентабельность продаж, оборачиваемость активов и финансовый рычаг…
Оценка бизнеса по мультипликатору
Ориентировочная стоимость бизнеса по мультипликатору EBITDA и выручки и стоимость собственного капитала с учётом…
Эластичность спроса по цене
Эластичность спроса по цене по изменению цены и объёма продаж и вывод: эластичный спрос или нет.
Стоимость машино-часа оборудования
Стоимость часа работы станка или техники по амортизации, обслуживанию и энергопотреблению.
ABC-анализ: классы товаров или клиентов по вкладу
ABC-анализ списка значений (продаж, выручки): доля и накопленная доля каждой позиции и классы A (80 %), B (15 %), C (5…